Коэффициент дисконтирования в оценке эффективности инвестиций

Оценка эффективности инвестиций одна из самых актуальных тем дипломных проектов  экономических специальностей. Инвестиционный проект – это проект, предполагающий капитальные затраты в оборудование или основные фонды, которые в дальнейшем принесут предприятию дополнительный доход, либо повысят эффективность его деятельности в целом.

Рассчитывая эффективность инвестиций в оборудование или основные фонды, специалист определяет доход, который получит инвестор через определенный промежуток времени. Расчеты достаточно просты и логичны – необходимо оценить совокупные затраты и предполагаемые доходы. Разница между доходами и затратами будет показывать доход, который получит предприятие от реализации инвестиционного проекта. Но все не так просто. С течением времени деньги изменяют свою стоимость. Это происходит под влиянием инфляции. Также  при расчете эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать возможность альтернативного вложения денег и риски, связанные с реализацией данного проекта.

Чтобы учесть все эти факторы рассчитывают чистый дисконтированный доход (ЧДД). Чтобы его определить, необходимо применить в расчетах ставку дисконтирования.

Определение ставки дисконтирования одна из наиболее важных и необходимых составляющих расчетов инвестиционного проекта. От выбора коэффициента дисконтирования зависит правильность расчета показателей эффективности инвестиционного проекта. На основании расчетов принимается управленческое решение и реализации инвестиционного проекта, и если он был рассчитан не точно, то риски реализации проекта значительно возрастают.

Обычно, в дипломных проектах  коэффициент дисконтирования берется произвольно, приблизительно. Или же он приравнивается например к ставке процента доходности банковских вкладов, или ставок по кредиту. Такое приблизительное значение ставки дисконтирования делает расчеты также приблизительными и не точными, потому что чувствительность расчетов эффективности инвестиционных проектов к данному показателю очень большая.

Важность правильного расчета коэффициента дисконтирования обусловлена еще и тем, что научный руководитель, либо члены государственной аттестационной комиссии на защите могут задать вопрос – какую ставку дисконтирования и почему Вы принимали в расчетах данного проекта? К этому вопросу нужно быть готовым, так как отсутствие ответа, или ответ, что мы просто так решили принять именно такой коэффициент дисконтирования, комиссию скорее всего не устроит, и свой минус на защите вы обязательно получите.

Поэтому, в дипломной работе, посвященной оценке эффективности инвестиций обязательно должен быть расчет ставки дисконтирования. Сделать его не так сложно как на первый взгляд кажется.

Из теории по инвестициям мы знаем, что коэффициент дисконтирования должен учитывать:

1. Минимальный гарантированный уровень доходности, который не зависит от того, куда вкладываются деньги;

2. Уровень инфляции;

3. Уровень риска.

При определении коэффициента дисконтирования необходимо учесть влияние всех трех факторов. Поэтому для расчета можно использовать такую формулу:

(1 + E) = (1+ R) (1 + I) (1 + b )

где E — ставка дисконтирования;

R — минимальная норма доходности;

I — процент инфляции;

b — рисковая составляющая.

Рассмотрим пример расчета:

Средняя доходность по банковским вкладам (анализируем банковскую информацию в сети интернет и принимаем в среднем) – 9%

Инфляцию (также анализируем данные статистики по инфляции, статьи и т.п.) принимаем примерно 8%.

Риск проекта, предположим, незначительный, т.к. проект осуществляется под конкретный портфель заказов, поэтому принимаем его примерно 5%.

Получаем:

(1+Е)=(1+0,09)(1+0,08)(1+0,05)=1,09+1,08+1,05=1,23606~1,24

Е=1,24-1=0,24

Наличие данного обоснования позволит вам ответить на самый распространенный вопрос комиссии на защите диплома по инвестиционному проектированию. Вы продемонстрируете комиссии, что владеете информацией, методиками, и ваши расчеты верны и обоснованы.

А если возникают трудности с написанием диплома по инвестициям, Вы всегда можете обратиться к нам за помощью. Удачи на защите!